여행자 와 식객

주주서한 중. 2012년 예일대학교의 교수들이 쓴 흥미로운 논문 'Buffett's Alpha'는 워런 버핏의 투자전략을 상세히 분석한 결과, 누구나 복제할 수 있는 단순한 전략을 꾸준히 밀고 나간데에 성공의 원인이 있음을 낱낱이 밝히고 있다. 그럼 버핏이 추구한 '단순한 전략'은 어떻게 구성되는가? 자기 자금만 사용하지 않고 원금의 1.7배 정도를 차입한다. 그리고 이 돈을 이요해 싼 주식(ROE에 비해 PBR이 낮은 주식)을 고른다. 이 종목 중에서, 재무구조가 우량한 기업에 투자하며 특히 과거에 주가 변동성이 큰 종목을 피한다. 이상과 같은 네 가지 조건을 이용해 지속적으로 투자한다.